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黄金行情一波多折 全球负收益资产规模大增

往事云烟/2019-09-28/ 分类:580财经/阅读:
黄金行情一波多折 全球负收益资产规模大增 ...

  今年黄金风头无两,本月的黄金行情一波多折,全球股市冲高盘整。从基本面来看,推动黄金在今年夏季大涨的因素依旧完好,期货交易商仍大量做多黄金。全球负收益资产的规模大增,导致全球央行对黄金的需求不断上升,自非生息资产的黄金大涨。

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  从年初的1300美元/盎司到9月初的1560美元/盎司,黄金今年风头无两。但9月的黄金行情一波多折,如今,全球股市冲高盘整,金价再度飙升至1530美元附近。人们关注的是,此前的回落是黄金涨势告一段落的标志,还是长线上涨趋势背景下的一次修正?“购金期”是否还存在?该买哪种金?

  记者采访多位交易员和业内人士,普遍认为黄金过去六周一直在1485美元支撑位和1555美元阻力位之间盘整。基本面来看,推动黄金今年夏季大涨的因素依旧完好,发达国家利率仍处在创纪录低位,低利率环境降低了持有黄金的机会成本。从市场情绪和持仓配置来看,期货交易商仍大量做多黄金,但近几周多仓规模有所削减。

  下一个真正决定黄金上涨的因素很大程度上将与美联储的态度相关。资深交易员、嘉盛集团分析师黄俊对第一财经记者表示,黄金的避险属性近十年来客观上是在逐步走弱的,包括最近沙特石油设遭遇破坏黄金也表现平平。决定黄金走势的因素,越发依赖于美联储利率周期。他预计,如果明年美联储确立开启连续宽松周期,黄金有望持续下一波牛市行情。

  金价高低与美联储密切相关

  今年以来,非生息资产的黄金之所以大涨,主因在于全球负收益资产规模大增,全球央行宽松预期上升。例如,全球负收益债的市值自去年10月以来从6万亿美元增加到17万亿美元,此前10年期美债收益率一度最低跌至1.5%附近,这都变相减少了投资者持有黄金所损失的利息成本,因此金价腾飞。就在8月上旬,这一纪录还是15万亿美元。

  在负利率时代,全球央行对于黄金的需求不断上升。这一趋势从今年一季度开始就不断加速,全球各央行是黄金净买家,俄罗斯买入6.7吨,较4月的15.2吨有所下降;哈萨克斯坦买入4.3吨,4月买入4.9吨;土耳其买入7吨,4月买入2吨,1~5月合计买入49.6吨。

  直到今年9月,中国央行连续9个月增持黄金,现在正处在第5次黄金增持周期。9月7日中国人民银行公布的数据显示,截至2019年8月,中国黄金储备达6245万盎司(合1942.41吨),环比增加19万盎司,为连续9个月增持。

  而9月初以后,黄金一度回落至1500美元以下,这也主要因为全球风险资产再度抬头,且美联储“鹰派降息”的立场导致市场对宽松的预期迅速修正。

  9月19日凌晨,美联储宣布降息25bp,但点阵图显示,预计今年仅降息2次,且预计2020年、2021年将按兵不动,这意味着今年降息次数已耗尽,美联储的鹰派降息出乎市场预期。美联储主席鲍威尔还强调了劳动力市场和消费部门强劲,声明之强硬导致美元一度大涨,黄金跳水。

  黄俊对记者称,日益凸显的美元流动性问题,以及美元本身的强势,将影响黄金的走势,并造成黄金的下跌(国际金价由美元计价,为此美元与金价基本呈现负相关性)。黄金下方的支撑区间在1400美元-1450美元,该区间或是再度介入黄金的重要位置。

  在他看来,美联储政策和美元强弱将最终决定黄金的下一波走势,而黄金的避险属性近十年来事实上在逐步走弱,这与“金本位制”的瓦解有着本质联系。

  黄金的走势受到当前日益凸显的美元流动性问题以及美元本身的强势影响,造成下跌。

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